认购债券开始,美元债,拯救大兵万科,深国资缓解流动性压力从承接旧改,股权,融资

 

据观点新媒体不完全统计，过去5年内，万科于深圳新增商住项目仅有8个，包括至少4个城市更新项目，1个与深国际合作的项目，招拍挂项目占比较低；广州也仅有8个项目。

债市波动与修复信心

韩慧华在交流会上也披露万科在大宗资产交易方面的进展，1-9月累计拉动资产交易实现约102亿元，目前该公司仍有超过100亿元的资产正在交易推进过程当中。

目前尚未知悉，深铁或深圳国资委究竟将承接万科位于深圳的哪些城市更新项目，以及如何盘活大宗资产。其中深铁此前参与旧改的案例较少，今年上半年曾接手恒大位于龙岗的排榜村城市更新项目，后者计划总投资额约达464.43亿元。

至于向万科提供的实际支持，他强调万科不是一个人战斗，在深圳国资委的统筹指挥下，将研究制定并有序释放各种有效的工具。其中除了协调国资认购债券及金融机构加大融资力度，更重要的还包括资产端为万科注入新的流动性。

其中辛杰表示，深铁正在积极准备择机购买万科在公开市场发行的债券，提振市场的信心。如果需要，还将研究出台其他方面的措施，保证对万科的支持力度不减，“源源不断”。

这说明万科发债能力已受到环境制约，因而并不难理解，如今深圳国资委提供实质性支持的一大目的便是重新打通发债渠道。按照会议披露说法，深圳将积极协调国资机构认购万科债券，并积极协调金融机构加大万科融资力度。

一场旨在注入流动性的大型驰援行动，在不久的将来会呈现。

王勇健明确，万科是深圳国资国企大家庭当中“重要的一员”，并公开肯定郁亮所带领的万科团队的专业化素质、市场化体制机制及良好的业绩。他转而表示，如有需要或遭遇极端情况，深圳国资委可以通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。

交流会上，辛杰指市场上流传深铁减持万科属于“别有用心的人在造谣”，表示深铁坚定看好万科的发展前景，长期持有万科股权的初心绝不会改变，从来没有制定过任何减持计划。

即便如此，广深已经是万科5年内新增项目最多的一线城市，同期上海仅7个、北京4个。

由于土地招拍挂激烈及深圳进入存量时期等因素影响，近年来万科南方区域的业绩有所下降。2018年，南方区域贡献主营业务收入、权益净利润占集团房地产业务比例分别达26.94%、32.11%，仅次于上海区域；至2022年，这两项比例降至21.56%、17.81%，这一年上海区域贡献了47.34%的权益净利润。

这也是一个值得注意的信号，在过往混改企业诸如绿地、远洋、金地面临流动性及估值压力时，国资股东未曾如此番出面。

这指向了万科南方区域由来已久的土储问题。

此前11月2日消息，万科正与多家国有大行洽谈融资事宜，旨在获取70-80亿港元的新银团贷款，募资将专门用于偿还2024年到期的离岸票据。只不过在公开市场，该公司仍亟需重续信用债发行。

在南方区域的另一重点城市广州，万科发展势头相对较好，年销售额突破200亿元，主力贡献项目同样主要为旧改转化的万科黄埔新城、万科城市之光等。此外还包括广信资产包，万科为此设立了万溪企业用以推进这些存量项目。

最受关注的或许是，深铁将按照市场化和法制化的方式，承接万科在深圳的部分城市更新项目，帮助万科盘活大宗资产，交易金额预计超100亿元。

观点网 近期万科陷入股债双跌的被动局面，关于深铁减持及万科出现流动性风险的传言持续流传。

备受关注的美元债层面，观点新媒体统计，万科存续的数只美元债近5日录得正向涨幅，收益率明显下滑。其中被诟病价格打压导致收益率骤升的2024年到期3只美元债当中，有2只的买价回升至85-90左右。

直至11月6日，万科通过线上交流会的方式，就公司发展情况作出回应，与以往不同，深圳国资层面也派出了高规格的参会人员。

从近期动态看，万科的确已获得了金融机构的一些支持。

当口号声归于平静，市场需要从理性角度思索。以上5个方面的支持，目的直指进一步打通资产去化和负债融资的循环，既反映困境，又指明方向。仅城市更新和大型资产方面，深铁将承接万科在深圳部分项目，交易金额逾100亿元。

上述项目都存在一定的共同点，包括项目流程复杂且缺乏标准化，推进周期长；改造范围内房屋产权性质复杂，原住民利益诉求需妥善处理；相关政策存在不确定性；业务模式可复制性差等。

2019年5月，万科宣布南方区域首席执行官由张纪文调整为孙嘉。同年9月的万科媒体会上，孙嘉对外释放了城市更新将作为南方区域发展方向的信号。至2022年9月，南方区域共计有城市更新项目77个。

据观点新媒体对比，至9月底，万科有息负债较年初增长近89亿元至3230亿元；按融资对象看，应付债券（信用债）占比出现下降，作为替代方式，万科转而增加了银行借款及其他借款的融资，其中其它借款主要为险资债权计划的产品。